得得草将文化进行到底

[新闻分析]美为维护霸权 无视对世界安全破坏本月2号，美国正式退出《中导条约》。有分析认为，由于这一条约是欧洲甚至全球安全的重要支柱之一，美国的退约行为使得全球军控处于危险边缘，有可能严重影响世界和平稳定。美国宣布退约后不久就有不少专家提出，美国退约的根本目的是给自己发展中程导弹松绑，加强自己的战略威胁力量。然而，为了掩饰自己的真实意图，美国坚持责怪是俄方违约在先。最能暴露美国真实意图的明证是，美国在宣布退约时，不仅没有表现出竭力挽救条约的愿望，反而迅速宣布要研发和试射条约限制的陆基巡航导弹。这不仅激化美俄之间的矛盾，也无视欧洲安全，再次印证了美国政府追求“美国优先”单边主义的偏执。

国际企业普遍坚持一个基本认知，即：市场来自于产品，产品来自于技术，技术来自于研发。对研发的重视就是对产品的重视，这是一个企业制胜市场的根本保证。因此，如果有人仍然幻想用超低价吸引消费者，它从出发点层面就已经错了。过去几十年，中国企业爱打价格战，我们在全球市场的地位有提升吗？没有。相反，当我们抛弃价格战思维，转向推高卖贵的时候，我们猛然发现，中国家电在全球的地位反而提升了。这就是辩证法。廉价不被尊重，高价才能赢得主流市场。

处理器参数：Intel i5-8400：CPU主频2.8GHz，动态加速频率4.0GHz，6核心6线程，三级缓存9MB，TDP 65W。AMD Ryzen 5 2600：CPU主频3.4GHz，动态加速频率3.9GHz，6核心12线程，三级缓存16MB，TDP 65W。

农行一位支行客户经理说，其他受疫情影响暂时失去收入来源的客户可反映个人情况，经研究后决定是否可延期还款，建议申请账单分期业务。相比之下，市场化程度高的股份制银行政策更为灵活一些。招商银行、兴业银行、浦发银行均明确对记者表示，原则上这一情形可以申请延期。以信用卡为例，最长可以延期30天，也就是一个账单周期，与下个周期的账单合并。不过具体操作上，申请能否通过、最终给予多久的宽限期，银行要综合视个人情况而定。

图9：国际尿素价格资料来源：Wind 银河期货4．印度产能扩张，我国对外出口数量或将下降截至今年11月份，我国尿素对外出口量已超过400万吨，同比大幅增加了141.4%，其中对印出口量为196.61万吨，去年同期仅为29.16万吨。不过受原料天然气价格较低等因素的影响，今年国际尿素市场价格普遍偏低，尿素期货上市以后的前三次印度招标价格也接连走低，11月份的东海岸最低中标价折合中国出口价格仅为236-237美元/吨FOB。在内需不足的情况下，国内尿素价格也逐渐向印标靠拢，走出一波下跌趋势。但换个角度来看，出口印度消化了一定量的国内货源，尤其是低端货源的数量，为随后的价格反弹创造了条件。因此，无论价格水平如何，印度招标为缓解我国农需淡季尿素市场供大于求的局面起到了一定积极的作用。然而近几年来印度方面一直在加强和提高自身的尿素产能建设，2018年印度评级和研究机构Ind-Ra曾发布报告称，印度有望在2021年3月前停止进口尿素，但2019年超过700万吨的招标采购表明，这一预期似乎过于乐观。即便如此，随着明年一季度两套130万吨产能装置的投产，印度国内的产量在2020年应该会出现增加，这也意味着其进口数量可能将随之减少。

“发行人出的劣后资金，并不持有自己家的债券，而是通过一个或多个产品持有其他家债券产品的劣后级。”北京一家私募固收人士表示。早在2017年，互持型结构化发债就已出现。“这种发债模式往往是私募机构牵头寻找发行人，再找到一些券商做通道，实际上还是买方业务的卖方化，其中不乏存在发行人向私募机构、承销商，以及私募机构向承销商返费等利益输送的情况。”上海一家券商债承人士表示，“互持模式的优势，是规避了发行人的债券自持问题。”